2月5日，国内最大的生活服务电子商务平台之一窝窝(原窝窝团)向美国证券交易委员会(SEC)再次递交了招股书更新文件。相比之前，本次的更新版招股书，数据更丰富。最新招股书显示，窝窝本次IPO计划发行600万股ADS(美国存托凭证)，预计发行价区间为9-11美元，预计融资规模为5400万-6600万美金。

　　除此之外，窝窝还披露了三位新加入的独立董事：

　　Tianrou (Robert) Pu，Robert曾任UT斯达康董事、首席财务官，此前还曾任诺康生物制药CFO，在中国和美国的财务管理方面经验丰富。

　　Tony C. Luh，现为德丰杰龙脉中国创业投资基金的创始合伙人，在此之前曾任美国卫思力集团合伙人，Tony Luh在资本市场、战略联盟、营销等方面有超过20多年的经验。

　　Min Zhou，现任北控水务集团有限公司执行董事、执行总裁。

　　三位独立董事的加入，对提高窝窝的公司治理水平，有积极作用。根据美股IPO的惯例，接下来窝窝应会开展路演，与投资人接触，并在上市前最终确定发行价。

　　窝窝在首次提交的招股书中，提及其是本地生活服务商家和用户在线直销的平台提供商，即生活服务电子商务平台。预计，接下来的路演，窝窝也会频繁地为投资人讲述生“活服务业天猫”的故事。

　　美国资本市场如何看本地生活服务

　　近日，阿里巴巴因与工商总局的“口水战”大跌8.78% ，市值蒸发200多亿美元，假货始终是问题，这说明什么?在美股低估值没事，关键是你的产品或服务是否让用户体验不断提升，一旦出乎用户的意料之外，其股价上扬无可争议。相反亦然!

　　2008年金融危机以后，选择低股票估值和市场预期通常有40%左右的上升空间。一些存在较大“估值缺口”公司基本面较好的股票，这类股票如果你押注对了可以带来惊人的回报，即使走势与预测发生背离，也不会损失太惨重。

　　美股对本地化生活服务类平台非常看好，越是平台型的公司估值会越高，越是有潜力的股票越是易受追捧。就拿care和Homejoy为例，虽然存在不少相似之处，但Care.com与Homejoy的差异化策略也比较明显。服务对象的差异。Care.com商业配对的服务对象是传统家政企业或中介，为他们寻找需要家政服务的家庭，Homejoy更多是家庭雇佣者与服务人员的对接，没有中间企业。盈利模式的差异。Care.com除了通过传统的佣金模式盈利，还有其他付费的增值服务定制。

　　Care.com上市之后股价高涨，即便回落也保持不错的涨幅，可以看出其发展前景被资本市场普遍看好。主要原因在于其优势明显。第一，高效配置资源。Care.com将线下家政服务资源信息化并开放在线上平台上，打破原有线下资源与服务需求对接的信息不对称，运用互联网系统进行信息归类、筛选和匹配，以线上高效的资源配置代替线下低效的服务对接。第二，服务人员背景规范。Care.com建有专门一个团队负责审查服务人员相关背景、评论、社会鉴定等关乎服务安全的多重信息，此外还会为家庭提供合理的考核与面试建议。线上信息透明化促使服务人员审查更为规范，为服务提供了保障。第三，系统闭环形成。从账户开通、信息搜索、筛选匹配、预订，到线下服务后线上支付、评论，线上系统各个环节都已实现完整连接。其四，盈利模式多元化。Care.com盈利模式已经不局限于个人付费服务和商业配对这种传统的佣金模式，还有通过其他定制增值服务实现营收，这令其盈利更有想象空间。

　　窝窝似乎与Care的模式有很多同妙之处，不是直接服务于厂家，而是服务于传统商家，这个中介环节没有去，而是帮助他们建立并提升线上运营能力，同时让消费者得到实惠和便捷。解决信息不对称问题，窝窝线上主导信息流，线下重在服务体验，以系统为基础的整个闭环已经形成。窝窝的盈利模式亦是为商家提供更多的服务，做生活服务领域的“天猫”，收年服务费，其他更多的增值服务费等等，持续性更强，有更大的想象空间。

　　小盘股的优势

　　从本次招股书更新披露的数据看，窝窝融资额不算高。在美国资本市场，上市之初股价低，融资额小，但上市后却飞速发展，获得更多融资机会的小盘股并不罕见，“妖股”唯品会就是其一。

　　2012年IPO时，唯品会上市发行价为6.5美元，发行1,118万份ADS(每ADS=2股普通股)，融资只有7264万美元。机构投资者DCM、红杉资本、DCM投资的上市公司人人网各自认购1000万美元，占唯品会IPO发行总金额的40%，险险上市。但其上市后在2013年增发720万股美国存托股份，获得收益9000多万美元;2014年又发行5亿美元高级可转换票据及ADS，这都为唯品会的飞速发展提供了资金支持，其股价最高时更是超过了220美元，成为资本市场著名的“妖股”。

　　站在投资者的角度，小盘股的一个好处是不会对市场造成“抽水效应”。当初阿里上市引发超半数的中概股股价下跌，连阿里的“成员股”——微博和优酷土豆，“姻亲股”——软银和雅虎，都没能幸免，概因阿里盘子太大，上市当天就吸走了200多亿美元。

　　近来美国投资人信心增加，反应在资本市场就是基金经理们抱怨低估值的股票越来越难找。像窝窝这样的小盘股相信会受到基金经理们的特别关注。

　　上市会加大企业资产的流动性，增加品牌曝光，对提升品牌美誉度和提升品牌价值都极有好处。海外上市的中概股，很多都在上市后获得了更多的融资机会，比如增发或者引入战略投资者等，为公司更快地发展创造了条件。顺利上市后，想必窝窝的资本路径，也不会与其它中概股有太多差别。

　　窝窝的未来前景如何?

　　窝窝提出的生活服务电商平台模式，不同于团购将产品和服务“采购”到自身平台做分销，然后与商家“分账”的模式。其是让商家与用户建立直接的连接，进行线上“直销”。这种模式不仅减轻了平台自身的资金负担，也降低了商家的营销成本，同时，商家还可用直销节省下的成本让利用户，做用户维护费用。

　　模式轻，相应的费用成本就低，这是窝窝的平台模式的优势。窝窝在首次招股书中披露，到2014年9月，其平台在线商家10万，产品和服务数量43万，注册用户总数3410万。由此看，接下来窝窝要做的，就是扩大平台规模，吸引更多的商家入驻和用户消费。

　　据艾瑞数据显示，2013年中国本地生活服务市场规模达到4.7万亿元，预计到2017年，该市场规模将达到7.3万亿元。本地生活服务的市场潜力给窝窝等O2O企业提供了足够的发展空间。

　　移动互联正在深刻改变国内本地生活服务行业。与衣食住行相关的本地生活服务商家也深深感受到了这种变化，正在通过各种方式“触网”。不过，目前的O2O企业对生活服务的改造仅停留在营销层面，包括CRM、产供销等在内的生活服务产业链深度改造还鲜有涉及，这些都为O2O行业未来发展提供了想象空间。

　　窝窝在招股书中提到，其可以为生活服务商家提供自有的移动客户端，以此为切入点，窝窝未来也可深入到生活服务商家的产业链内部，以移动互联网深度改造生活服务行业。届时，这将会是窝窝作为创新者的先发优势。

　　O2O领域市场格局未定，更深层次的市场竞争才刚刚开始。