中国领先的在线游戏开发商和运营商畅游有限公司(下面称“畅游”或“公司”)(纳斯达克股票交易代码：CYOU)2月9日公布了截至2014年12月31日未经审计的第四季度及全年财报。数据显示，畅游2014年Q4总收入2.159亿美元(约合13.48亿人民币)，同比增长11%;非美国通用会计准则归属于畅游公司的净利润1370万美元。2014年度，畅游总收入为7.553亿美元(约合47.17亿人民币)，同比增长2%，非美国通用会计准则归属于畅游公司的净利润70万美元。

　　财报发布后，畅游高管团队就业绩与分析师进行了沟通，以下是电话会议问答环节主要内容：

　　瑞士信贷分析师史家龙：第一个问题，公司管理层刚刚说到《天龙八部》日营收环比增长25%，这是否仅仅是指PC版《天龙八部》?此外，你们以什么样的时间区间来计算日营收?PC版《天龙八部》2015年的趋势如何?

　　《天龙八部》端游制作人韦青：统计时间是超过1个月的一个时间段。第一和第二季度，我们进行了较多的促销活动，收入相对较高。然而我们发现，促销活动过多减少了每天的日常游戏收入。所以从第三季度开始，我们转变了策略，尽量减少促销活动，使游戏回到正常状态。我们很高兴看到，在第三季度做出更改之后，第四季度每日自然收入比第一和第二季度增长了25%。

　　关于2015年《天龙八部》端游的收入趋势，我们此前取消一些促销手段，以延长《天龙八部》的生命周期。2015年，《天龙八部》进入了第8个年头。《天龙八部》是一款社区型游戏，而在进入第8年之后，许多玩家玩游戏已经不仅仅因为游戏本身了。因此2015年，我们会去做社区性、游戏外的东西，增强《天龙八部》在游戏社区性方面的优势。综上所述，2015年《天龙八部》端游的收入将会保持稳健的状态，季度收入基本与2014年第四季度收入持平。

　　史家龙：《天龙八部3D》的6500万美元是营收还是流水?这部分收入是否记入了第四季度财报?2015年你们会有多少款移动游戏上线?

　　畅游公司联席CEO陈德文：《天龙八部3D》的6500万美元是流水收入，其中包括了给渠道商的分成。

　　畅游公司联席CEO余楚媛：这部分收入就是计入公司美国会计准则财务数据的收入。补充说，我们在第四季度业绩中记入了5000万美元的《天龙八部3D》营收，而其余收入被递延至之后的季度。

　　畅游公司联席CEO陈德文：2015年，我们有10款左右的移动游戏会发布。

　　八六证券分析师Nick Ning：公司提到，第一季度《天龙八部》端游的营收将保持持平，但第一季度业绩展望中游戏营收出现了下降。那么这一下降来自什么方面?

　　畅游公司CFO周晶：《天龙八部》和《天龙八部3D》保持稳定，但其他几款游戏已经进入了相对成熟期，这些游戏的收入出现下降，导致最终整体收入出现下降。

　　Nick Ning：请问公司之后手游的收入确认方式是怎么的，跟《天龙八部3D》一样吗?不论是代理还是自主研发的。

　　余楚媛：是的。

　　巴克莱分析师Alicia Yap：《天龙八部3D》到目前为止的趋势如何，2015年第一季度游戏收入环比下降的原因是什么?其他网页游戏比如《弹弹堂》和《神曲》的收入趋势怎样?

　　陈德文：刚刚已经解释过了，《天龙八部》端游和《天龙八部3D》手游第一季度将保持稳定，甚至出现提升。然而由于页游和其他老的端游第一季度收入会下滑，因此第一季度游戏业务总收入将略微下滑。

　　Alicia Yap：这一季度的5200万美元非控制性权益与什么有关?

　　周晶：Raidcall的减值造成的。

　　美银美林分析师梁伟亮Eddie Leung：《天龙八部3D》用户的情况如何?与《天龙八部》端游的用户重叠度怎样?

　　畅游游戏事业群总裁王一：《天龙八部3D》是第一款重度手游，其用户群体与重度端游的用户有着相当高的重叠度。所以与重度端游的重叠度是非常高的，重叠度达到70%。强调一下，是说跟重度端游，不是说跟《天龙八部》端游有重叠。

　　摩根士丹利分析师乔治 孟(George Meng)：关于端游，传统端游厂商正在转向手游的开发，老的游戏还在维持。我理解畅游有很多代理的游戏，特备是从韩国引进了很多端游游戏，那么2015年，还有没有新的自主游戏的开发计划?除了维持老的自主研发的游戏《天龙八部》，是否有新的自主研发端游的发布计划。

　　王一：我们目前还有4款大型端游正在开发，这4款产品的开发周期都超过3年以上了。对于畅游而言，未来端游的发展，我们持谨慎乐观的态度。我们不会放弃端游市场。同时，我们更多收入的新增部分也会依赖海外引进的优质大型端游。需要指出，我们在海外引进的游戏不仅仅来自韩国，而是包括韩国和欧美。还有欧美市场的数款产品。

　　陈德文：我们手上有4款在研端游，以及超过10款的代理游戏的储备。

　　George Meng：平台方面有一个问题，关于17173业务，这是否是业务不可或缺的一部分，或者说已不是核心业务?

　　陈德文：17173会继续此前的战略方向，即做全面游戏行业的媒体。

　　高盛分析师 Fan Liu：第一个问题，手游的运营利润率与端游相比情况如何?第二个问题，渠道分成的发展趋势如何?

　　王一：畅游将会大力发展手游业务，而因为手游有着较高的渠道分成，因此未来的利润率将会出现下降。关于渠道分成，iOS平台上是30%，而Android市场的分成为40%至50%。我们认为，未来一年之内，整个行业的平均分成比例不会发生改变。

　　中金分析师Natalie Wu：第四季度，管理费用很高，请问有多少是一次性员工遣散费?2015年，员工数量的趋势如何?

　　周晶：第四季度，我们对人员进行了梳理及优化。公司季度总遣散费用为1600万美元。

　　陈德文：2015年，我们没有大规模人员优化的计划。

　　摩根大通分析师Binbin Ding：《天龙八部3D》收入非常喜人，请问公司能否公布《天龙八部3D》的一些运营指标，例如活跃用户数和付费率?这款游戏的生命周期将会是多长?第二季度公司提到将会有一些手游发布，那么其中是否会有手游能达到《天龙八部3D》的水平?

　　王一：我们不会披露单款游戏的运营数据。不过从ARPU的角度来看，《天龙八部3D》是重度游戏，因此ARPU相对比较高。到目前为止，《天龙八部3D》完成了3个月的运营。到目前为止，刚过去的1月份与去年11月、12月收入基本相当。由于我们运营手游的时间相对较短，因此无法去预测后续的生命周期。从业内一般规律来看，手游的生命周期都会比端游要短。不过我们希望利用畅游研发MMO游戏的核心竞争力，加上《天龙八部》端游多年累积的注册用户，我们能够去延长这款手游的生命周期，并提高收入。我们今年第二季度将会迎来下一批精品手游的集中上线。值得关注的是《魔剑之刃》、《大唐双龙传》和《轩辕剑格斗版》这3款产品。

　　花旗分析师Thomas Chong：第一个问题关于海外游戏战略，《天龙八部3D》已经在台湾、韩国等地上线，那么这些地区的运营有何不同，是否有什么本地化举措?另外，刚刚听到公司提到《天龙八部3D》第四季度记入5000万美元的收入，请问数字是否正确。

　　王一：《天龙八部3D》由于题材情况，更适合在亚洲地区运营。我们此前已经授权了亚洲6个国家和地区的代理。从这可以看出，这款游戏在韩国、东南亚和港澳台等地更受欢迎。我们会根据各地运营商合作伙伴的需求来调整游戏在当地的适应度，做本地化工作。同时，我们也有针对不同国家的研发团队，开发针对当地的版本。

　　花旗分析师：《天龙八部》端游从第一季度到第四季度的收入趋势如何?

　　余楚媛：具体数据我们需要先进行确认。但这一趋势是小幅下降或保持稳定。