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家族式企业公牛集团,冲刺IPO上市所为何因?

大家都知道上市往往是为了融资,但如果资金充足为什么要上市?据悉最近在冲刺IPO上市的公牛集团正式如此,从财务上看,公牛集团现金充足,货币资金稳定,2017年其银行存款为1.04亿元,2018年一季度增长至3.64亿元。此外,2017年公牛集团的理财投资收益高达1亿元,按照银行理财5%的年化收益率来估算,公牛约有20亿元的理财资金。其经营活动产生的现金净流量也比较良好,所以此次公牛集团上市到底是为了什么?

不仅如此,公牛集团近几年的分红也非常大方,2015、2016、2017三年间,公司向股东分配股利及代扣代缴个税现金分别为4.66亿元、6.39亿元、20.79亿元,合计31.84亿元,占三年净利润的87%。

总体来看,公牛集团自身完全有家底进行扩张,这样的财务状况,从银行借钱也完全不是问题。那么,公牛为何还要坚持选择初始成本更高的上市之路呢?

由于公牛在2017年前股东仅为创始人阮立平、阮学平兄弟,所以31.84亿元的分红均归两人所有。2017年12月,阮立平、阮学平将2.235%股份转让给高瓴资本,获得转让款8亿元;将1.889%的股份转让给员工持股平台穗元投资等公司,获得转让款4.82亿元。通过这次股权转让,两人合计套现了12.82亿元。

也就是说,阮立平、阮学平兄弟这几年间获得分红与股权转让款合计高达44.66亿元,与此次公司经营扩张所需的募资数额48亿元接近。作为现金奶牛的公牛,一直以来为家族所掌握,净利润完全为家族所共享。上市意味着股权结构的改变,创始人将与中小投资者共同分享既得利益,他们真的舍得吗?不过,上市后的公牛,必然会规范公司治理,从加强自律、规范关联交易、约束家族干预上市公司经营的角度来看,上市对公牛有着很大的益处。

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